非凡策略首次详细披露家底！上海独角兽博睿康冲刺“脑机接口第一股”

　　国内脑机接口头部企业博睿康IPO迎来重要节点。

　　6月11日，上交所官网显示，博睿康技术（上海）股份有限公司（以下简称“博睿康”）科创板IPO审核状态变更为已受理。公司拟募资25亿元，主要用于脑机接口研发项目、脑机接口产业化建设项目以及补充流动资金。红杉恒辰、上海国资背景的国孚领航、浦东创投现身本次发行前的前十名股东名单。

　　当前，A股市场虽然聚集了不少脑机接口概念股，但尚无主营业务聚焦脑机接口的上市公司。在此背景下，博睿康被视为“脑机接口第一股”的有力竞争者。

位于上海浦东的博睿康技术（上海）股份有限公司记者严曦梦摄

　　2025年营收超1亿元

　　亏损2.3亿元

　　博睿康创始人胥红来生于1984年，从清华大学生物医学工程系博士毕业后，2011年与同门黄肖山联合创立博睿康，现任公司董事长兼总经理。公司发轫于江苏常州，2025年将注册地迁到上海张江科学城。

　　记者此前调研的时候曾问及，“博睿康”的名字有何来历？

　　旁边的同仁脱口而出，“让你博学，让你睿智，让你健康。” 公司高管笑着说，这个解释更有意蕴。

　　招股书显示，博睿康是一家以自主创新为核心驱动力的高新技术企业，深耕脑机接口领域，致力于为全球神经科学研究及神经疾病诊疗提供一体化解决方案。

　　在非侵入式领域，博睿康已开发上市20余款非侵入式神经信号采集及调控产品。在侵入式领域，博睿康的NEO-ONE SCI（植入式脑机接口手部运动功能代偿系统）在今年3月经国家药品监督管理局批准取得第三类医疗器械注册证，实现全球首发上市，是国际首个进入临床应用阶段的侵入式脑机接口医疗器械。

　　该产品适用于颈段脊髓损伤所致四肢瘫痪患者，通过采集患者脑电信号识别运动意图，利用气动手套设备辅助实现患者手部的抓握功能代偿。

　　财务方面，2023年至2025年，博睿康营业收入分别为7521万元、6597万元和1.08亿元；同期净利润分别为亏损4875.75万元、4953.38万元和2.3亿元。

　　招股书显示，2025年度，计入管理费用的股权激励费用金额较大，主要系公司向实际控制人胥红来、黄肖山实施股权激励，在2025年度一次性确认股权激励费用1.92亿元，基于实际控制人进行综合管理的特点及谨慎性出发，相关金额全部计入管理费用。

主营业务收入方面，2023年至2025年，博睿康主营业务收入分别为7469.40万元、6473.50万元及10737.26万元，主要包括脑电采集系统、经颅电刺激设备等脑机接口相关产品。其中，脑电采集系统收入占比七成以上。

　　根据招股书，报告期内，公司的脑电图机出货量、出货金额均位列国内脑电图机全行业前三、国产第一。

　　研发方面，博睿康2023年、2024年、2025年经审计的研发费用分别为6388.45万元、5796.05万元和6511.05万元，累计约1.87亿元。

　　红杉、上海国资现身前十大股东

　　IPO项目基本信息显示，博睿康拟募资25亿元。

　　根据招股书，拟募集的资金将主要用于脑机接口研发项目、脑机接口产业化建设项目以及补充流动资金，推进NEO平台在难治性癫痫、脑卒中运动功能障碍、下肢运动功能重建、精细动作解码及语言解码等方向的产品研发与临床转化，推动非侵入式产品向抑郁、睡眠障碍等领域纵深拓展，增强公司的关键技术创新能力与核心竞争力，为公司可持续发展奠定坚实基础。

　　从股东阵容看，红杉恒辰、上海国资背景的国孚领航、浦东创投现身本次发行前的前十名股东。

　　根据招股书，股权结构方面，博睿康的共同控股股东及实际控制人为胥红来、黄肖山。其中，胥红来直接持有公司12.25%的股份，黄肖山直接持有10.44%的股份。此外，两人通过北京博睿康投资间接控制公司6.11%的股份，胥红来还通过上海博睿康企管间接控制公司4.76%的股份，两人合计控制公司33.56%的表决权。